只剩0.3%，中资不接印度的杀猪盘了。2026年8月，法国外贸银行一份报告把印度脸打肿了。
0.3%是什么概念？

从2000年4月到2025年底，二十多年时间里，中国大陆投进印度的股权型直接投资，累计只有25.1亿美元，仅占印度同期外资流入的0.32%，在所有投资来源地中排到第23名。

更扎眼的是，2025年一整年，来自中国大陆的新增投资只有649万美元。印度有14亿人口，天天宣传自己是全球增长最快的大市场，这点钱撒进去，连个水花都听不见。

这不是中国企业没钱，更不是看不到印度市场，而是大家被折腾明白了：货可以卖，设备可以供，工程也可以接，但想让我搬工厂、带技术、压上几十亿美元陪你长期玩，对不起，不奉陪了。

十年前，印度喊出“印度制造”，中国企业确实动过心。

当地人口多、年轻人多，手机、家电、汽车、电池和光伏产品都有巨大需求。中国企业手里又恰好有资金、有技术、有生产线，还有一整套成熟的零部件供应链。一个缺工业能力，一个需要海外市场，看起来简直是天作之合。

于是，不少中企带着钱去了。建工厂、铺渠道、招员工、培养供应商，想着先扎下根，再慢慢扩大规模。

可等企业把钱投进去，印度的玩法开始变了。

2020年，印度突然收紧投资审查。凡是来自与印度接壤国家的资本，原则上都要先得到政府批准。文件上没直接写中国，实际上大部分压力都落到了中国企业头上。

从那以后，很多投资申请像石头沉进水里。今天让补材料，明天让重新审查，后天又冒出一个安全问题。六年里，相关国家递交的投资计划大约有120亿美元，最后只有一半左右获批。

最让企业头疼的还不是审批慢，而是根本不知道规则什么时候会再变。

一家中国头部手机企业，数亿美元资产被印度方面冻结，双方为此拉扯多年；另一家手机企业遭到突击调查，办公室和关联机构被搜查；一家新能源汽车企业准备拿出10亿美元，在印度建设整车和电池工厂，项目递上去后，却被一句“安全顾虑”挡了回来。

还有企业已经买好厂区、谈好生产线，只等审批落地，结果一等就是几年。时间、租金、人员和前期费用全在烧，最后只能放弃计划，收拾东西离开。

这些事情单独看，印度都能找到理由。可连在一起看，味道就变了。

先用14亿人口的大市场把企业吸引过去，等工厂建起来、资金压进去，再用税务、外汇、签证、审查和本土化要求层层加码。企业想继续经营，就得引入当地股东、让出更多股份，甚至把控制权交出去。

这不就是资本最怕的局面吗？进门时说欢迎投资，坐下后才发现，桌上的规则随时能改。

所以后来者学聪明了。印度再大，也不是非去不可。东南亚、中东、拉美同样需要工厂，同样有年轻人口，而且有些地方办事更快、规则更稳定。与其把几十亿美元压在一个随时可能翻脸的市场里，不如换个地方建厂。

印度直到自己被卡疼了，才发现事情玩过头了。

限制中国投资以后，印度并没有摆脱中国供应链。恰恰相反，当地手机厂缺零部件，汽车厂缺电池，光伏产业缺设备，工厂缺熟练工程师，连一些生产线出了故障，都要等中国技术人员到场。

2024至2025财年，印度对华贸易逆差升到990亿美元。这说明什么？中国企业不去印度建厂了，但印度企业照样得从中国买东西。原本可以留在印度的厂房、岗位和税收，被印度自己推出去了，进口账单却一分钱没少。

印度终于坐不住了。

2026年3月，印度开始给投资政策松绑。部分中国背景的资金，只要持股不超过10%、不掌握控制权，就可以少走一些审批程序；电子元件、工业设备、太阳能材料等少数领域，也承诺加快处理。
听起来像是重新开门，实际上只开了一条门缝。

印度急需的资金、设备和技术可以进，但中资不能掌握太多股份；印度想发展的产业可以谈，但汽车、基础设施、消费品和多数服务行业，仍要面对没有明确期限的审查。

翻译成大白话就是：钱和技术可以来，控制权最好留下；风险由你承担，最后怎么解释规则，还是我说了算。

难怪法国外贸银行判断，即便印度松绑，中国的大规模直接投资短期内也很难回来。真正可能增加的，是卖设备、做工程、供应零部件这些生意。

原因也不复杂。设备卖完，钱到账，合同就结束；工程干完，人员撤走，不必留下几十亿美元的厂房和资产，天天担心哪天又收到一张罚单。

印度把这当成中国企业胆小，其实恰恰相反，这是吃过亏之后的清醒。

资本不怕要求高，怕的是要求说变就变；不怕利润薄，怕的是赚到的钱拿不走；更不怕竞争，怕的是刚把市场做起来，就有人换一套规则摘果子。

印度真正失去的，不只是中国的几十亿美元，而是中国企业对这个市场的耐心。杀猪盘玩一次，可能有人上当；玩得次数多了，别说鱼不上钩，连鱼塘都绕着走。