贵州茅台上市以来最大回撤跌幅≥50% 一共 2 次（不复权价格口径）1. 2008 年全球金融危机（第一次腰斩）高点：2008 年 1 月 230.55 元低点：2008 年 11 月 84.20 元最大回撤：-63.48%（跌幅超六成）背景：07 年牛市泡沫破裂、全球次贷危机，A 股系统性大熊市。2. 2012–2014 塑化剂 + 三公消费整治（第二次腰斩）高点：2012 年 7 月 266.08 元低点：2014 年 1 月 118.01 元最大回撤：-55.65%背景：酒鬼酒塑化剂黑天鹅、八项规定限制公务消费，高端白酒需求断崖下滑。