今日A股全线重挫，很多人内心充满焦虑：持续走强的科技主线，是不是彻底见顶、行情终结了？

先稳住心态，不用急于恐慌。其实本轮调整的信号，在本周一就已经提前显现，只是多数人当时没有察觉。周一早盘科技板块集体走弱调整，临近上午11点，券商、保险、贵金属等权重板块紧急拉升护盘，大金融顺势发力。到了周一午后，金融板块更是全线大涨，硬生生稳住了盘面。

如果大家细致复盘周一行情就能发现关键细节：周一上午市场直接放出历史级别天量，全天收盘成交量位列历史第二高。纵观整周市场，天量成交成为常态，行情波动极度剧烈。周一成交额突破3.7万亿，周二、周三、周四稳定在3.6万亿左右，今日成交同样逼近3.6万亿，全周持续维持3.5–3.7万亿的巨量水平。

超高成交量背后，是极致的板块轮动与剧烈波动。券商冲高之后连续三日回落，保险更是涨跌交替、毫无持续性，而铜、锌、铝、小金属等有色赛道，本周更是持续走弱、跌幅居前。

值得注意的是，今日下跌并非A股单独走弱，全球资本市场同步调整，本轮回调具备全球性共性。

拆解本轮大跌的核心诱因，核心在于隔夜落地的美国核心PCE通胀数据。本次PCE数据最终落地4.1%，与市场预期完全吻合。对比往期数据，前期数值仅3.4%、3.8%，本次直接攀升至4.1%。虽说数据符合预期、短期美联储不会启动加息，但要知道美联储的通胀目标仅为2%，当前4.1%的通胀水平依旧处于高位。

市场之所以承压，核心逻辑很清晰：市场普遍预判，下月通胀数据大概率回落，近期原油价格持续下行，输入性通胀压力会逐步缓解，加息利空落地兑现。可恰恰在利空靴子落地后，全球市场反而开启了调整行情。

外围美股昨夜科技股分化明显，苹果受涨价争议影响单日大跌6%，但半导体相关品种依旧保持强势，结构性行情特征十分突出。

回归A股核心问题：科技板块真的见顶了吗？
答案是否定的。今日市场全线回调，但A股跌停个股仅三十余家，恐慌性抛压极小。更关键的是，即便大盘大跌，依旧有大量科技标的逆势创新高，主线强势格局从未改变。

反观传统老登赛道，走势堪称惨烈。大量权重传统板块持续阴跌，不断刷新2024年924行情以来的新低。粗略统计，目前已有1500至2500只个股，跌破了去年9月24日的阶段低点。

当下A股已经走到极致割裂的极端格局：科技不断创新高，老登持续创新低。

眼下马上进入六月末、七月初，即将迎来中报业绩披露关键窗口期，这也是下半年行情的重要分水岭。当下所有人都面临核心抉择：极端分化行情下，到底坚守科技主线，还是抄底低位老登板块？

持续深套券商、保险、银行等传统赛道的朋友，现阶段最纠结的问题就是：持续阴跌的老登板块，后续还有没有修复反弹、翻身走强的希望？当下的市场方向选择，直接决定了下半年的整体收益。（周老师收评）