燧原科技科创板IPO过会！拟募资60亿，半年营收抵去年全年，国产GPU独苗正全速追赶

今天下午，上交所敲下了2026年中国AI芯片又一个重要的章，国产GPU企业燧原科技股份有限公司科创板IPO获上市委会议通过，拟融资金额60亿元。

这是继寒武纪、长鑫科技之后，国产AI芯片产业链上，最后一块还没有上市的拼图。这家公司之所以独特，是因为它是中国唯一一家完全依赖国内供应链，实现云端AI训练和推理芯片大规模商用的企业。

先看业绩数据。

燧原科技在招股书更新版中预计，2026年1-6月营业收入将呈大幅增长趋势，仅半年即可实现2025年全年收入规模。2025年全年营收18.02亿元，同比增长109.71%；2026年Q1营收7.11亿元，同比增长112.27%。

但和几乎所有国产GPU公司一样，燧原仍处于战略亏损期。2025年归母净利润亏损20.31亿元，亏损同比扩大101.49%；2026年Q1亏损7.26亿元，亏损同比扩大192.42%。公司坦言，研发费用持续高投入和新产品放量的爬坡期是主要原因，第三代芯片预计要在2026年12月，才能达到量产状态并开始产生回报。

再看技术底牌有多硬。

面对美国出口管制，燧原科技走出了一条独特的纯国产路线。当寒武纪、海光信息等仍需不同程度依赖台积电先进制程代工时，燧原已于2024年全面转向国内先进制造技术，仅靠14nm工艺，就实现了对标英伟达高端训练芯片80%以上的性价比优势。基于GCU-CAIPU通用计算架构，核心芯片集群可达万卡级规模，实测利用率接近50%，是目前国内部署规模最大的国产GPU集群。

然后看60亿募资怎么用。

三个核心项目依次递进：基于五代AI芯片系列产品研发及产业化（针对当下）、基于六代AI芯片系列产品研发及产业化（针对下一代）、先进人工智能软硬件协同创新项目（构建完整生态）。公司明确表示，三代芯片预计今年12月达到量产状态，四代芯片已启动研发。

最后看机构怎么看。

燧原科技的上市评估中，多家承销商给出的估值区间在620亿至680亿元之间。若按此估值发行，燧原将成为继寒武纪之后科创板第二家市值超500亿的独立AI芯片设计公司。相比于寒武纪超万亿市值、长鑫科技预估1.5万亿至2万亿的体量，燧原科技仍处于商业化早期，但其纯国产供应链的独特标签，在当前地缘环境下，具有不可替代的战略价值。

清醒的事也要说。

第一，亏损仍在扩大，Q1亏损同比增近两倍，研发费用的持续高投入和三代芯片爬坡期的产线磨合，将压制短期利润表。第二，国产14nm工艺相比台积电3nm/5nm仍有代际差距，软件生态（TopsRider系统）相比英伟达CUDA的成熟度，差距需要时间和客户数量来填平。第三，华为昇腾、寒武纪思元等国产GPU竞品持续抢位，市场竞争格局远未定型。

燧原科技IPO过会，60亿募资主攻五代和六代AI芯片，半年营收抵去年全年。这家中国唯一靠纯国产供应链，实现云端AI芯片大规模商用的企业，正在用亏损换时间，猜的是美国出口管制持续收紧，而国内先进制程和AI芯片自给率必须加速提升。从寒武纪到长鑫科技再到燧原，国产AI芯片的拼图正一块块被拼上。

纯国产供应链、三代芯片年底量产、四代芯片同步研发，你认为燧原科技在国产GPU赛道能追上英伟达吗？评论区聊聊你的判断