金价强势反攻【黄金再上4300美元，黄金避险逻辑切换】据央视新闻，当地时间15日，巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫称，经过密集谈判，美国与伊朗已达成和平协议。双方宣布立即永久停止所有战线的军事行动。受此影响，金价直线拉升，截至发稿仍在4300美元上方徘徊，涨幅约2.5%。

传统框架下，地缘缓和意味着避险资产失血。但本次黄金的表现，彻底颠覆了这一“规律”。那么，地缘风险缓和，黄金为何不跌反涨？机构普遍认为，市场正从“战争避险”叙事切换至“通胀避险”框架。地缘缓和黄金却不跌反涨

此前美伊冲突推高能源价格，直接导致5月美国CPI同比攀升至4.2%，创2023年5月以来最高水平，能源价格是通胀上行的绝对主力。目前，协议落定后油价回落直接缓解了通胀预期，通胀预期走弱则意味着美联储政策转向的空间有望重新打开，美债实际利率上行的压力随之缓解。黄金不再是对中东冲突升级的押注工具，而是重新回到“通胀与美元信用对冲工具”的角色定位。

对于支撑金价结构性上行的中长期逻辑，中泰证券指出，还在于全球央行的战略性购买、去美元化不可逆进程、财政赤字长期化，黄金中长期仍有不可替代的配置价值。黄金避险逻辑变了（第一财经）