市值蒸发1700亿！赛力斯一季度扣非净利暴跌74%！去华为化加速！
 
这个6月，对于持有赛力斯的28万股民来说，无疑是“至暗时刻”。
 
6月11日，赛力斯股价再度创下新低，港股更是惨遭“膝斩”，回看2025年的高光时刻，市值一度冲破3000亿，如今只剩不到1200亿，短短大半年，1700亿市值就这样灰飞烟灭。
 
导火索是那份刺眼的一季报。
 
4月30日，赛力斯发布了一季报：虽然营收257.46亿，同比涨了34.5%，但这张成绩单底下藏着一颗大雷，扣非净利润仅剩1.03亿元，同比暴跌73.9%！
 
很多人看不懂了：问界M9不是卖得挺好吗？钱去哪了？
 
把财报拆开看，发现了三个极其扎心的真相。
 
第一，这生意做得有点“虚”， 一季度虽然归母净利润有7.54亿，但这里面有6.27亿是政府补助。

如果把补贴拿掉，辛辛苦苦卖那么多车，自己兜里就落了1个亿，卖一台车，真实利润就剩下千把块钱，这哪像高端豪华品牌？
 
第二，赚的钱都变成了“华为税”， 这才是最让赛力斯焦虑的，财报显示，2025年全年，赛力斯向“供应商A”（懂的都懂）的采购额占总采购额的比例飙升到了30%以上。

问界每多卖一辆车，虽然营收进来了，但巨额的分销和技术服务费也流出去了，2025年仅仅“广宣及服务费”就支出了229.5亿。
 
问界卖得越好，赛力斯对华为的依赖就越重，资本市场给的估值就越低，因为大家觉得你只是个代工厂。
 
第三，现金流发出的警报，一季度经营现金流居然是 -209.5亿元 ，虽然会计处理上有统计口径的原因，但这个数字确实吓人，说明在造车这门重资产生意里，赛力斯的资金周转正在承受巨大的压力。
 
面对这种“卖车不赚钱，还要看人脸色”的困局，赛力斯做了一个极其冒险的决定，另起炉灶，搞“赛豆”。
 
就在2026年6月9日，就在股价跌跌不休的节骨眼上，赛力斯悄悄在背后捅破了那层窗户纸：联合字节跳动旗下的火山引擎，发布新品牌“AIVA”。
 
这次新车的智能驾驶供应商，不是华为乾崑，而是元戎启行，智能座舱也不再是鸿蒙，换成了豆包大模型。
 
这是赤裸裸的“去华为化”。
 
甚至有内部消息称，这个项目在内部代号“A项目”，已经秘密筹备了两年，说白了，张兴海心里清楚，虽然现在问界活下来了，但灵魂不能永远捏在别人手里。

哪怕借着字节跳动的势，哪怕是模仿当年的套路，也必须搞出一个自己能说了算的“第二品牌”。
 
以前的赛力斯，趴在华为这棵大树下乘凉，虽然舒服，但矮人一截，现在的赛力斯，宁愿扣非利润跌去七成，宁愿顶着市值腰斩的骂名，也要硬着头皮去搞自己的生态。
 
这一步很险，毕竟当年的“蓝电”没搞起来，这次“赛豆”能不能在10-20万的红海里杀出一条血路，谁也不知道。
 
但对于赛力斯来说，当“华为独宠”的日子已经结束了，如果不改变，未来就连这1个亿的扣非利润都可能保不住。
 
这一次，赛力斯选择把命攥回自己手里，虽然代价惨重，但这股“壮士断腕”的狠劲，总比坐以待毙要强。