美股长牛的最最重要的原因，就是回购大于ipo募集资金。2007–2023年标普500成分股累计回购9.48万亿美元；同期全市场IPO+再融资合计仅1.89万亿美元，回购规模是股权融资的5倍左右，每一年回购金额都显著高于新发募资。1990–2024年美国非金融企业股权净融资长期为负——市场整体处于缩股状态，企业持续净买入自家股票注销，减少流通筹码供给 。年度层面：近年年均回购1.1–1.5万亿美金，IPO全年募资仅5000–7000亿美金，供需缺口持续存在 。a股 今日看盘财经股票