从去年到今年以来，科技股一直在上涨，就是所谓的小登板块，但是传统周期股比如化工，煤炭，有色金属，医药白酒，新能源等板块，成为了老登板块，所谓老登板块，就是这些板块的投资者，应该是一大部分老股民，还在用以前的思维看待股市，墨守成规

我们需要透过现象看本质，首先看看科技股，这些科技股业绩的确非常火爆，火爆的业绩之下，对应的是老登板块业绩的惨淡，到底是为什么呢？这些科技公司的产品，到底是谁在买？

我们拿几个公司做比较，先来拿英伟达来说，这个公司是AI时代卖铲子的公司，他的一台GB300，国内的价格是5450万人民币，吓人不？你看这么贵，肯定会问能不能回本，告诉你，两年可以回本，买这些东西公司是谁呢？再看阿里巴巴，腾讯，沃尔玛，亚马逊等这些传统老登巨头，他们都在拼命地买，老登成了这些科技产品的消费者，你说老登能赚钱吗？当然，他们靠AI能够降低成本，或者靠租赁算力也能赚钱，但是他们是有成本的啊，而且还要面临固定资产减值成本，这玩意很耗电，他们还要面临电费成本

科技公司就不存在压力了，卖了就就不管了，那天你要更新升级，科技公司还有更先进的产品卖给你，你老登使劲买吧，说到这里，我觉得可以把电力板块划到小登板块，因为小登板块没有电他就是一块石头，而电力消耗品，你需要不停的消耗

至于科技公司股票会不会到顶的问题，我认为一定会到，大概是什么时候？那就是科技的增长和社会的需求达到一个平衡点，没有增量的时候，而也没有创新的需求，那科技股就到顶了

比如当年的互联网泡沫，当年的互联网泡沫本质上是需求不足，互联网普及了，但是又没有增量的需求，就到顶了，所谓的泡沫就来了

这一轮AI算力推动的需求，按当前来说，中美两国是需求的最大推力，后面还有欧洲日韩等发达国家也在搞AI，等这些国家AI搞完了，肉就不多了，然后印度东南亚非洲南美洲可能会也会推进AI，那应该是好多年以后的事情了，那时候Ai泡沫就应该破了，因为按照规律，一旦穷国家都会玩的东西，一定会卷丝器，一定会不赚钱

看到这里，你大概明白了为什么老登不涨，是因为老登们都是这一轮科技牛市的接盘者，他们都在产业升级啊，比如遥遥领先的汽车工厂，正在搞黑灯工厂，搞无人化生产线，动不动投资几百亿，这需要多少芯片？多少PCB？多少单片机？比如现在的医院，为了提升病人的看病体验，一进入医院，满眼的电子设备，银行也是，进入银行大厅，浓浓的科技感，其他的比如商场超市，机场等等，就不用说了吧？

这是整个社会的一次产业升级，产业转型，本质上是又老登们的需求推动的产业升级

什么时候老登会涨呢？等老登们把这次产业升级的成本赚回来，就会涨了，那也应该是好多年以后

老登也不用哀叹，想当年老登们扬眉吐气，小登们按在地上摩擦的时候，小登们心里怎么想的？如果非常看好老登，不想换股的话，那就耐得住寂寞，拿着吧，等待老登咸鱼翻身，那一天肯定会来的，等这一轮全球产业升级结束了，老登们的春天就来了，小登们的好日子就没了