中国卫星大股东拟减持3%！股价翻倍、业绩亏损，控股股东时隔五年再举减持牌

今天盘后，中国卫星发了一份公告。

控股股东中国空间技术研究院（空间院）因业务发展需要，计划自6月10日起三个月内，通过集中竞价和大宗交易减持不超过3547.45万股，占总股本3.00%。空间院目前持股51.46%，减持后仍将保持控股地位。

先看这份减持公告的不寻常之处。

空间院上一次抛出减持计划，还是2021年2月。当时公告了减持计划，但截止减持期满，控股股东没有实施减持。这次时隔五年，大股东再次举起减持牌。公告理由：业务发展需要。

而就在这份公告出炉的当口，中国卫星的股价正在商业航天概念的狂热追捧中，持续攀升。自SpaceX IPO定档6月12日以来，A股商业航天板块已被资金反复追捧，中国卫星作为航天五院旗下核心上市平台，受益于这波情绪。

再看业绩底牌：营收增长，利润亏损。

2025年全年，公司营收61.03亿元，同比增长18.35%；归母净利润3556万元，同比增27.38%，扣非净利润仅758万元，净利率不足0.6%。进入2026年Q1，营收6.09亿元，同比增37.89%；归母净利润却亏损4269万元，亏损同比放大77%，扣非亏损4456万元。

营收增长近四成，利润反而越亏越多。公告解释：营业成本、期间费用、计提的资产减值损失均有所增加。

然后看估值：股价翻倍，市值站上1200亿。

自2025年9月以来，中国卫星股价从约50元一路上涨至最高111.66元，累计涨幅超120%。

1268亿市值，对应的是全年3556万净利润、Q1亏损4269万的利润表。

商业航天方向没有错，但估值和业绩之间的鸿沟，需要靠什么来填？

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