· 货币总量与流通的背离：M2持续增长，但M1（企业活期存款）增速慢、居民消费价格（CPI）温和甚至偏弱，说明新增货币大量沉淀在金融资产、基建或债务滚续中，没能转化为普通人的收入与消费。· GDP与工资的脱钩：过去GDP每增长1个百分点，能带动可观的就业和工资增长；现在同样的GDP增量，需要的资本更多、就业更少，且利润更多流向资本方和特定部门。· 产业转换的自然结果：从纺织、玩具、电子组装到高铁、芯片、算力中心，技术进步和产业升级本身没错，但分配机制没有同步调整。资本密集型产业天然具有高门槛、高集中度、低就业弹性的特点。