都睡了吗？
你喝了一年的“五粮液”，有一半是水。
这条我必须现在发，午夜凶铃式提醒！

昨晚年报收官，最让我睡不着的是五粮液。不是因为业绩差，
是因为它的“变脸”变得太离谱
——303亿营收，说没就没了。

不是少赚，是以前公布的营收，
现在告诉你“算错了”。
303亿，够买下半个泸州老窖。
这不是酒洒了，是账本“洒”了。

五粮液这次做得更绝：

2025年一季报：
营收198.55亿不见了，
利润104.44亿不见了

2025年半年报：
2025年上半年营收292.61亿不见了，
利润148.68亿不见了。

2025年三季报：
2025年前三季度营收303.07亿不见了，
利润150.36亿不见了

每份财报都像酒桌上喝酒，
很多人为了少喝酒，真是把水当白酒
酒水，酒水，就是这么来的

五粮液，就是在收官之夜，
就这么喝了酒水

303亿是什么概念？

给茅台一个全新包装车间（投资约200亿），
够A股80%的公司干一辈子。

五粮液一年的真实营收，其实405亿。
之前告诉你“我们一年赚708亿”，
现在告诉你“不好意思，多报了303亿”。

——相当于把你酒杯里的酒倒掉三分之二，兑上水，再端给你。
你喝了一年的“五粮液”，其实有一半是水。

为什么敢这么干？

2025年新旧会计准则交替，
是完美的“掩护”。

收入确认方法变了，
怎么变、变多少，外人根本看不透。
这就给了某些公司“业绩洗澡”的机会

——把以前的利润挪到以后，
把以后的亏损挪到现在。
反正理由是现成的：“会计准则调整”。

一季度利润80.63亿，
直追2025年全年（89.54亿）。
这不是反转，是“选秀”
——把2025年的利润，藏到了2026年。

醇香美味，是不是瞬间变成了寡淡无味？

⚠️ 所有内容均为连续剧情，不构成投资建议！

午夜凶铃深夜提醒第41集
醒着的扣个 1，让我看看谁还在熬夜盯盘！