美股新高背后与之后？——一周全球宏观与资产复盘

大推理时代驱动美股新高，沃什最新言论影响美债收益率回升。本周，海外最重要的宏观线索是美股对大推理时代的亢奋情绪，和沃什听证会发言对美联储独立性的强调。虽然，本周美伊谈判扑朔迷离，国际油价有所反复，但是美股显然已经对伊朗局势脱敏，大推理时代来临预期驱动美股创出新高，对亚太股市普遍形成较强情绪带动，A股也受到明显情绪共振驱动，AI硬件方向持续表现突出。此外，沃什国会听证会表态，美联储独立性不可让步，控制通胀是使命，虽然本次听证会沃什并未对利率在方向上有任何指引，但市场的担忧情绪还是有所演绎，10年期美债收益率结束4月以来的下行趋势，有所反弹走高。中国10年期国债收益率的快速下行趋势，在本周后两个交易日有所转向。这可能意味着4月以来基本面波动对债市的交易驱动动能已经有所减弱。　

对几个重要宏观线索的展望：警惕中东可能会有最后一战，沃什的风格可能是务实鹰派。一是，伊朗局势方面，我们继续提醒仍需警惕美伊之间可能会有一场“烟花战“。一方面是美伊谈判层面的形势依然扑朔迷离，美国似乎很难实现特朗普想要的“赢”。二是美伊军事层面仍然在摩拳擦掌的准备中。我们认为特朗普需要一场“最后的胜利”找到退出中东的台阶，不排除美国在中东还会有一场“烟花秀“式的军事行动。二是，美联储方面，周五，美国司法部撤销了对鲍威尔的刑事调查，凯文·沃什获得最终提名的政治障碍解除。根据市场预测数据，沃什在5月15日鲍威尔任期到期前被正式确认的概率，从30.5%跳升到了83.4%。结合沃什最新表态和过往风格来看，他更可能是“以控通胀为优先、但不排斥相机降息”的务实鹰派。　

展望后市，AI赛道提醒关注大推理时代的CPU、服务器、储能。本轮AI驱动的科技股反弹，Anthropic站在聚光灯下，继亚马逊向其追加投资50亿美元之后，谷歌也计划向Anthropic投资高达400亿美元。作为Anthropic的大股东，谷歌和亚马逊股价新高。Anthropic致力于把AI这笔账“做平”，立足企业，定义AI agent的边界，也加速AI agent时代的到来——英特尔财报显示CPU需求大增就是例证，后续关注4月29日云巨头财报资本开支，自研芯片指引是焦点。投资而言，如果光、电畏高，关注大推理时代的CPU、服务器、储能。　微博股票