新易盛股价一日跌超9%，利润环比缩水却仍被疯抢，光模块这碗饭到底香不香？

4月24日开盘后，新易盛股价立刻下跌，跌幅超过9%，前一天它刚触及6000亿市值的高点，转眼就跌破了5500亿，投资者们感到困惑，原本预期的高增长突然消失了。

翻看公司最新财报,2025年全年业绩确实强劲,营收增长187%,净利润增长235%,几乎达到原来的两倍半,但到2026年第一季度,营收虽然保持105%的增速,净利润增幅却收窄至76%,而且较去年第四季度下滑13%,这意味着连续四个季度的利润增长势头在此中断。



成本跟着涨了百分之百多,没剩下多少利润空间,更让人担心的是财务费用,有五亿两千两百万,比去年增加十六倍还多,主要是因为汇率变动亏了很多钱,现金因为汇率影响净流出六千三百万,去年只有五万,差了一百一十七倍,存货跌价也计提了八千三百万,是去年的四倍。

预付款项达到6.82亿，比去年多了39倍，说明公司在大量储备原料，在建工程也增加到4.72亿，生产线扩建没有停下，对比中际旭创这家公司，它的预付款是14.88亿、在建工程23.6亿，财务费用2.5亿，但净利润环比还增长了56%，两家公司都在投入扩张，但一家表现稳定，另一家业绩下滑。



中际旭创能够保持稳定,主要原因是客户基础比较可靠,比如他们拿到很多AI大厂的订单,美元结算的比例不高,外汇对冲也做得不错,同时成本控制方面也执行得更加细致。

目前全球市场都在争抢800G和1.6T光模块，芯片与硅光元件供应紧张，厂商只能提前付款锁定货源，这就导致预付款增多、在建工程增加、汇兑损失上升，成为行业普遍现象，不是某一家公司特有的问题。

市场把光模块厂看作AI芯片的替代者，其实它们大多只是组装商，核心部件还要靠进口，汇率或材料价格一有波动，利润立刻被挤压，这次利润环比下降，大家反应这么强烈，说明之前追高的资金，现在开始关注实际收益了。