金价跳水，紫金赚翻了，股民却亏钱了

4月23日，黄金价格突然往下掉，盘中最低跌到4698美元一盎司，白银也跟着砸到76美元以下，A股的贵金属板块当天集体趴在地上，跌了5%，是全市场最惨的一个板块，紫金矿业股价收在34.4元，比今年1月底的高点44.94元少了整整10块多，跌幅超过23%。



就在前一天晚上，紫金刚发布了一季报，显示营收达到985亿，增长了24.8%，净利润为200.8亿，几乎翻了一倍，创下历史新高，利润大幅上升的原因很实在，金矿和锂矿的产量都增加了，售价也比去年高，尤其是黄金和碳酸锂的价格上涨明显，直接推动了利润增长。



公司靠黄金赚钱，金价下跌时它却赚更多钱，股价反而跟着跌，这看起来有点矛盾，其实紫金矿业赚的是开采和销售黄金的钱，不是靠炒期货或赌金价上涨，它把矿石挖出来，炼成金条卖掉，中间的差价就是利润，而股票市场里的人买的是对金价未来走势的预期。



最近黄金价格下跌，主要是因为大家觉得战争暂时不会发生，美伊停火协议到期那天，特朗普表示没有时间表重启谈判，伊朗立刻回应说根本没打算谈，表面上火药味很浓，但双方都没有动手，市场反而松了一口气，避险情绪退去后，资金就从黄金市场撤出，华安期货的分析师指出，短期地缘风险缓和，加上原油供给恢复，大家不再那么担心经济停滞和通货膨胀的问题，黄金的保险功能暂时派不上用场。

紫金的业务结构正在慢慢改变，铜的产量减少了，但黄金和锂的产量增加了，这表明公司正朝着新能源和贵金属两个方向同时发展，这种转变可能让一些老投资者觉得它不再像一只纯粹的黄金股票，估值逻辑也跟着变了，过去那套定价方法已经不管用了。



不只紫金矿业这样，神华集团和中金黄金这些资源类公司最近利润在增长，股价却不动甚至下跌，A股市场现在对业绩好的公司反应不大，你公司赚得再多，如果整个市场情绪低落或者投资者觉得好业绩持续不了，股价照样上不去。

4月24日早上，金价还在4700附近波动，紫金股价也没有回升，有人提出疑问，认为大家可能不再相信公司能保持高利润，或者高利润已经变得普遍，我觉得公司本身没问题，而是市场在调整节奏，以前投资者关注财报数据，现在更关心美联储的降息决定、中东地区的冲突动向，以及新能源领域的投资情况，这些事情比一季度赚了多少钱更让人操心。