【今日看盘】有惊无险。

早盘放量杀跌未演变为系统性崩盘，午后在权重指标股带动下，K线形态呈现了小V 字形；其中沪指回升力度较强，深证成指与创业板指修复力度相对偏弱。

核心原因在于，深市及创业板前期连续强势上涨、涨幅较大，本身积累较重调整压力。以光通信、光模块、CPO、光纤为代表的热门板块获利盘丰厚，且处于基金高度抱团状态，相关板块成交额约 6800 亿元，占两市总成交量四分之一。此类格局继续上行压力显著，若无充分换手与洗盘，行情难以持续；在基金抱团背景下，依赖散户承接与拉升并不现实，因此上涨动能衰竭后，板块普遍面临调整需求。

“击鼓传花”的行情终会落幕，无人愿成为最后接棒者，难以精准预判“音乐”什么时候会停，也许是今天，也许是明天，也许今天的V字只是调整的开始，而不是结束。

今天两市成交量放大至 2.8 万亿元左右，较昨天增加约 4000 亿元，主力资金净流出 1184 亿元，为近期较高水平，恐慌盘主要集中在早盘。午间收盘时，沪指跌 0.79%、深证成指跌 1.53%、创业板指跌 1.83%，为全天低点；午后指数逐步回升，收盘时沪指跌 0.32%、深证成指跌 0.88%、创业板指跌 0.87%，指数收复部分失地。

个股层面表现偏弱，收盘下跌个股 3840 家，上涨个股仅 1328 家；个股跌幅中位数较午间有所修复，但仍达 1.37%。从积极角度看，市场低位承接力度尚可，指数回落过程中有资金逢低入场。

资金流向方面，主力资金净流出集中在有色、电力设备、通信、半导体四大板块，这四个板块的流出资金都在 120 亿元以上；主力资金流入板块为白酒、航海设备、煤炭、电力、银行，流入规模有限，最高不足 10 亿元，银行板块流入甚至不到 1 亿元。今天跌幅居前的是有色金属（含贵金属、能源金属），该板块同样存在较多获利盘。

“易中天”和“纪联海”今天盘中分化显著，“易中天胜”除了中际旭创拉出盘中新高外，其他的都是回落的一个走势。天孚通信跌幅最大，达6.74%左右。相比之下，“纪联海中”反而要强一点，除了寒武纪下跌约1%外，其他的个股都有1.5%左右的升幅。

从对指数的贡献来看，今天是典型的“YYDS”行情，上证指数贡献最大的是“三桶油”、“两瓶酒”、四大行，包括中国神华以及长江电力。从深证的角度来看，对指数贡献比较大的是宁德时代和中际旭创。所以，即便在板块之内分化也是相当的明显。有一些权重指标股，尤其是基金重仓的出现明显的反复状态。从上证和深证调整的幅度来看，“YYDS”极有可能卷土重来。光合作用，显然面临着盛极而衰这么一个非常大的压力。

港股今天表现低迷，低开低走，恒生指数跌 1%，恒生科技指数跌 2.2%。市场积极信号为成交量放大，港股通净流入 85 亿，较此前两日不足 40 亿的规模成倍增长，恒生科技指数成交量接近 500 亿。

综合来看，鉴于前期市场反弹幅度较大，今天调整属于正常走势，后续需重点关注市场风格是否切换。

一句话点评：乐极生悲。