在外围的日韩股市创出新高的背景下，今天A股在银行股的护盘下，三大指数今天虽然都小幅震荡收红，但个股却3500家普跌，市场缩量了1800多亿，放量滞涨缩量下跌，其实都是市场不太积极的信号。

指数今天确实是没有跌，但是人气却骤然降温，这是什么原因？其实就是极端结构性行情导致的情绪落差，所谓的极端结构性行情，其实就是抱团科技大涨的时候，给人营造出一种强牛市行情的感觉；尤其是昨晚液冷龙头一季度业绩暴雷后今天跌停，易中天里面的天一季度净利润不足5亿，大家发现业绩，也就普普通通凭啥支持它冲到近3000亿的市值呢？而一旦抱团科技主线熄火，那么其余板块基本上没有什么流动性，市场自然也不会呈现出很强的交易活跃性，人气就立刻变得死气沉沉了。

虽然日本突发的7.7级地震，让市场担心供应链可能紧张，使得国内半导体产业链有所反弹，但并没有形成太强的龙头与合力效应出现。

目前市场还有一个关键的信号，就是成交集中度指标已达到46%，它衡量的就是A股成交额排名前5%的那些最热门的股票，占整个市场总成交额的比例。

当这个比例超过45%，就说明市场上所有的钱，都拥挤不堪地涌向了极少数的几个明星股，从2007年到2022年的15年里，这个指标一共5次突破45%的阈值，都迎来了市场风格的大转换，近期三次突破45%分别为2025 年10月10日、10月30日和12月9日，行情均在短期内回落，本次成交集中度再度偏高，虽然不意味着行情将立刻回落，但调整压力已有所显现。

叠加目前已经来到了年报和一季报最密集披露期，一定要小心高位题材炒作股，如果业绩没有亮眼到一定程度，不足够支撑它的涨幅承载，资金就有集中获利兑现的需求。一季报披露的最后几天，牢牢守住业绩预期非常好，估值又相对较低的方向，避开高估值和低业绩方向！

从技术走势来看，指数目前虽然仍然处于30分钟级别上升通道线内运行，多头依然守住了最后的体面，但是赚钱效应已经明显降温了，资金的传导效应也将由情绪逐步转向技术走势，换句话说接下来不是拼胆量，而是拼纪律。

操作上来看，指数通道线内在没有破位之前还可以继续持股，但持仓结构要适当调整了，否则会像这两天一样赚指数不赚钱，而随着30分钟级别macd的多次背离，接下来仍然重点关注短期支撑位4040点。