炸锅！茅台上市25年首现双降，白酒信仰彻底崩塌？

贵州茅台2025年年报炸穿市场。营收1688.38亿元，同比降1.21%；净利润823.2亿元，同比降4.53%。上市25年来首次营收净利双降，曾经的“永远的神”，神话光环碎了一地。

茅台反手甩出“史上最壕分红”救场：全年预计分红650.33亿元，分红比例高达79%，还首次提出中期分红。但市场根本不买账，消费、白酒板块应声大跌。

有人说这是渠道变革的阵痛，有人说高端白酒的周期已经见顶。茅台都撑不住了，其他白酒品牌的日子只会更难。高分红能稳住短期股价，却掩盖不了需求疲软的事实。当茅台也开始走下坡路，白酒板块的长期逻辑，还站得住脚吗？

茅台酒行情暴跌 茅台价格趋势图 2025年茅台 茅台酒销量 茅台酒1953 茅台困局 贵州茅台公司