茅台神话破了？上市24年头一回“双降”，这酒还“香”吗？


“股王”也扛不住了！ 4月16日，贵州茅台交出2025年成绩单，营收1688.38亿、净利823.2亿，上市24年来首次出现营收利润双下滑。那个曾经“只涨不跌”的神话，在这一年被打破。

钱少赚了，怪“小弟”没卖好？

别看数字吓人，其实主因是酱香系列酒（如王子酒、汉酱）在“瘦身”。公司砍掉了一些低端产品线，导致这部分收入跌了近10%。反观核心的“飞天茅台”，营收其实还在微涨。说白了，这是茅台主动“刮骨疗毒”，把不赚钱的酒清出去。

经销商日子难了？

渠道也在大洗牌。传统经销商渠道收入降了12%，而直销（自营和i茅台）收入涨了13%，首次超过代理渠道。茅台正在把利润更多抓在自己手里，以前靠批条子赚钱的中间商，好日子可能真的到头了。

有人觉得这是茅台走下神坛的开始，以后得“跌下3000亿”；也有人认为这是主动挤泡沫，为了以后跳得更高。你觉得茅台这波是“真摔”还是“假摔”？ 现在这价格，还敢上车吗？茅台价格趋势图 茅台酒行情暴跌 2025年茅台 茅台酒销量 茅台酒1953 茅台高端年份酒 茅台困局