汇丰（《中国股票策略2026年第二季度展望：最坏的时期可能已经过去》 基于市净率与净资产收益率（PB-ROE）的框架分析，中国主要股指的估值水平同样未充分反映其盈利能力。 尽管沪深300指数和恒生指数的预期净资产收益率（ROE）均维持在10%至12%的稳健区间，其市净率（PB）却仅在1.0倍至1.5倍之间徘徊。 这一水平显著低于全球可比市场中同等ROE水平所对应的估值。美国将退还超1万亿元关税