❗️【天风电新---孙潇雅团队】：美伊冲突缓和，AI服务器电源弹性释放-0408—————————🌼 事件分析1、美伊在巴基斯坦斡旋下达成临时停火并推进深入谈判，地缘风险快速回落，三重利好共振AI电源产业链：1）能源成本压力缓解；2）供应链恢复加速；3）风险偏好恢复。2、NV+CSP需求共振，高功率电源双线爆发：英伟达Rubin/Rubin Ultra等对于电源功率要求进一步提升，单个PSU功率提升到12/18.3kw；海外CSP机柜集成化程度持续提升，带动5.5kW+高功率服务器电源需求激增。3）国产替代加速，核心标的订单饱满：国内供应商凭借技术突破与成本优势，在全球AI电源市场份额持续提升。麦格米特、欧陆通等头部企业已进入英伟达/CSP核心供应链，新雷能、中富电路等在细分领域形成差异化竞争力。🌼 投资建议美伊冲突缓和叠加全球CSP资本开支高增，聚焦“高功率服务器电源+电源配套”主线，重点关注兼具确定性与业绩弹性标的：1、【麦格米特】：英伟达体系AI电源核心供应商。英伟达GB系列/Rubin机型电源核心供应商，5.5kW PSU、33kW PowerShelf产品批量出货。美伊冲突缓和后，相关订单有望交付加速。中期对标26-27年AI电源400~500e市场，有望拿到50-100e订单、贡献20e+增量业绩。2、【欧陆通】：高功率电源出海龙头，谷歌TPU v7二供可期。国内市场服务器电源龙头，市占率30%，5.5kW高功率电源海外单价较国内3.3kW产品翻倍。高端电源模块通过谷歌认证，预计2026年Q2或成为谷歌TPU v7二供，海外批量订单落地在即。中期对标300亿元市场空间、20%~30%份额，潜在增量超60亿元，业绩弹性可观。3、【新雷能】：AI服务器二次电源隐形冠军，定制化优势显著。专注AI服务器二次电源及模块电源，产品覆盖1kW-10kW全功率段，适配英伟达高端AI芯片。与海外头部电源芯片厂商ADI绑定，拓展CSP及NV客户。4、【中富电路】：AI电源PCB核心配套，量价齐升逻辑清晰。AI服务器电源PCB领域龙头，产品覆盖高功率电源模块等；谷歌及NV供应链认证通过，绑定伟创力、MPS、台达等电源厂商，26年AI电源PCB订单有望翻倍以上增长。———————————欢迎交流：孙潇雅/高鑫