户储：基本面与估值共振，全年业绩具备上修空间
[太阳] 近期户储板块波动，主因资金博弈与财报季扰动。我们认为，行业正迎来基本面好转 + 能源安全溢价重估的戴维斯双击行情。
[太阳]供需端：能源冲击驱动需求放量，Q2景气度加速上行。
能源冲击：中东局势推升的油气供应溢价，逐步传导至欧洲电力批发市场。荷兰TTF气价高位震荡，推高终端电价，缩短户储投资回收期，强力刺激终端需求。
季节性与政策共振：欧洲夏季用电高峰临近，叠加英国、波兰等市场政策红利释放，4 月行业需求回暖仅为起点，Q2有望超预期增长。
[太阳]利润端：电芯、IGBT等涨价影响可控，毛利弹性犹存
针对市场担忧的原材料涨价对利润的挤压，我们认为影响有限：
成本传导顺畅：户储产品具备强品牌溢价与渠道定价权，终端电价高企背景下，下游对产品涨价敏感度低，可顺畅向下传导成本压力。
库存收益增厚：原材料上行周期中，具备低价原材料与产成品储备的企业，将获得库存收益，带动毛利率修复。
产品结构升级：阳台微储、大容量一体机等高毛利产品占比提升，可对冲成本的边际波动。
[太阳]估值端：无论地缘局势如何演变，全球对能源安全的认知已发生不可逆的重塑。随着业绩逐步兑现，板块估值有望向 30x 的中枢回归。
[太阳]建议关注：
储能逆变器： 德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技、合康新能、首航新能。
储能电池： 派能科技、鹏辉能源。
阳台光储： 华宝新能、昱能科技、禾迈股份。
其他龙头：阳光电源、正泰电源、科华数据、科士达。