2026年4月，全国生猪平均价格已经跌到每斤4元多，创下16年来最低点。广西、贵州、海南一些地方更低，直接到了3元多一斤。
同期批发市场里，西红柿3元多一斤，红椒超过6元，小白菜也要3元。猪肉价格低到这个程度，消费者买肉确实轻松了不少，但养殖端的日子已经很难过。
行业平均养殖成本大约每斤6.5元，农村散养成本超过7元。生猪只能卖4元多，意味着不少养殖户每卖一头都在亏。
从2024年下半年猪价重新进入下跌阶段算起，这轮低迷已经持续一年半，行业整体进入深度亏损。
现在真正要看的是，猪价为什么跌了这么久还没明显回升。
目前市场上大约90%的猪属于“外三元”，这类猪主要由国外品种杂交而来，优势很直接：五六个月就能长到200多斤，本土黑猪一般要8到12个月；外三元大约吃2.5斤饲料能长1斤肉，黑猪需要三四斤；外三元瘦肉率超过60%，黑猪大约只有40%到45%。这也是外三元成为市场主流的原因。
“三元”说的是三个品种参与杂交，父本通常是英国约克夏，母本是丹麦长白，两者繁育出的二元母猪，一胎能生十几头，一年两胎，年产大约25头小猪。二元母猪再和美国杜洛克公猪配种，生下来的三元仔猪用于育肥出栏。
真正影响供给的，是能繁母猪数量。母猪多，后续仔猪和商品猪就多。过去几十年，猪价大体每3到4年涨跌一轮。猪价高时扩产，14到18个月后新增生猪集中出栏，价格下行；亏损后再减产，十几个月后供应收缩，价格回升。
2006年的蓝耳病、2010年的口蹄疫、2015年的环保清退、2018年的非洲猪瘟，都曾经明显改变生猪供应，也放大了猪价波动。
可从2022年以后，猪价节奏变了。期间只有两次短期上涨，大部分时间都在下跌，关键变化要从2018年的非洲猪瘟说起。
2018年8月，沈阳确诊中国首例非洲猪瘟，这种病传播快，猪感染后几天内就可能死亡，致死率接近100%。
当时国内生猪养殖仍以农户散养为主，年出栏500头以上的大型养殖场占比不足0.5%。大量散户缺少完善的防疫能力，国内当时也没有特效药和疫苗，疫情很快扩散到30多个省份。
中国每年大约消费7亿头猪，到了2019年，供应一下少了1亿多头，只剩约5亿头。能繁母猪也从高峰期的5000多万头降到2000多万头，产能比疫情前下降约40%。供应急剧减少后，生猪价格从每公斤20元一路涨到50元，刷新历史纪录。
高利润带来大规模扩产，但这一轮不同。非洲猪瘟期间，中小散户损失最重，疫情后全国生猪养殖户数量减少约四成，退出的基本都是散户。
资金、技术和防疫更强的大企业迅速扩张。牧原就是典型，2018年年出栏量只有1000多万头，如今已经超过7000万头，相当于全国年消费量的10%。
农业农村部预测，2024年全国生猪养殖规模化率已经超过70%，前20大企业贡献了全国30%以上的猪肉。国内生猪养殖从以散户为主，逐步转向规模化企业主导。
2021年，大量新增产能进入市场，生猪价格从每公斤50元跌回十几元。按过去的情况，利润下降后，行业会持续淘汰母猪，供应减少后价格会重新回升。但这次减产速度明显不够。
大型企业成本更低、资金储备更多，也希望扩大市场份额，所以没有及时收缩产能，行业总供应一直维持高位。
从2021年以来，生猪价格有一半时间低于每斤8元。头部企业养殖成本大约每斤6到7元，普通养殖户要七八元。价格长期贴着成本线运行，行业多数时候处在亏损或低利润状态。
到了2026年，猪价跌到4元多一斤，饲料却在涨。饲料成本占整个养殖成本一半以上，玉米又占饲料成本约七成。
2025年四季度以来，玉米价格已经上涨超过10%。现在一头育肥猪出售要亏四五百元；继续压栏，又得继续投入饲料。
要让猪价真正恢复，供给端必须实质性下降。2024年2月，农业农村部出台生猪产能调控方案，要求全国能繁母猪保有量控制在3900万头左右。
此后能繁母猪存栏从4300万头降到4000万头以下，猪价也短暂回升，但2024年下半年又重新走低。
母猪少了，供应却没同步下降，原因是效率提高，过去每头能繁母猪每年平均提供大约17头断奶仔猪，现在能达到25头。
每头母猪产仔更多，加上生猪出栏体重逐年增加，猪肉总量仍在高位，母猪减少并没有立刻变成供应收缩。
2026年4月17日，农业农村部再次召开生猪企业座谈会，继续强调产能调控，生猪期货也出现了一次明显反弹。但2026年猪价大幅反转的条件仍然不足。
从能繁母猪到仔猪出生，再到育肥猪出栏，大约需要10个月。2025年二季度到2026年一季度的能繁母猪存栏，基本决定了2026年全年的生猪供应，而这段时间的存栏量整体非常稳定。
2025年10月以来，新生仔猪数量也一直处在高位，这批猪会在2026年下半年陆续出栏，市场供应还会增加。
消费端方面，猪肉大约占我国肉类消费的70%，但随着牛羊肉、海鲜等消费增加，人均猪肉消费量在2023年见底后开始下降。供给偏多、需求不足，猪价很难快速走高。
直到2026年5月，农业农村部修订产能调控方案，把全国能繁母猪正常保有量目标下调到3750万头左右。到了2026年三季度末，全国能繁母猪存栏降到3602万头，同比下降10.7%，相当于正常保有量目标的96%。与此同时，2025年底到2026年初，已经有部分企业因为资金压力开始被动减少产能。
这让2027年的供需关系有了变化空间。
一个变化是供应有机会逐步减少。母猪存栏下降不会立刻反映到猪肉市场，从减少母猪到商品猪出栏需要时间。如果2026年的产能收缩持续，新增猪肉供应可能从2026年底开始减少，到2027年更明显，猪价具备回升条件。
另一个变化是猪价即使回升，波动幅度也可能比过去小。市场主体从散户转向规模化企业，大企业在成本、资金和防疫上更稳定，短期涨价不会立刻大扩产，短期亏损也不会迅速退出，价格波动可能比过去小。
还有一个变化，是行业集中度还会继续提高。接下来的竞争更看成本、效率和现金流。高成本企业和散户压力更大，低成本企业会拿到更多份额，规模化、集约化程度还会提高。
不过，2027年也不能直接理解成猪价一定大涨。2026年前三季度，全国猪肉产量达到4508万吨，同比增长3.2%；生猪出栏53739万头，同比增长1.4%。这说明前期产能仍在释放，母猪下降还没完全传导到市场。
2027年真正要看的是供给能否持续收缩、企业是否继续降产能、消费能否稳住。按现在的方向发展，猪肉市场回升概率会增加，但更可能是逐步修复，不是快速上涨。
对消费者来说，低价猪肉大概率还会持续一段时间；对养殖端来说，接下来真正要比的，是成本控制、资金能力和生产效率。