谁能想到，一位曾经的小学教师，靠卖胶带干出了一个IPO。

11月3日，来自广东中山的皇冠新材登陆深交所。发行价16.98元，开盘直接冲到56元，涨幅近230%，市值达到263亿元。

更热闹的是背后的投资人。

京东方、兆易创新、通富微电、领益智造、德赛西威，这些横跨显示面板、芯片设计、半导体封测、消费电子和汽车电子的上市公司，几乎同时出现在皇冠新材的战略配售名单中。

此前，深创投、达晨也已押注。按照上市首日开盘价计算，两家机构相关持股的账面价值分别达到约6.4亿元和5.1亿元，约为投入本金的6.4倍。

一卷看起来再普通不过的胶带，竟然引来如此多产业巨头。

创始人则是一对广东姐弟。

弟弟麦惠权，17岁开始当小学教师，后来下海做胶带；姐姐麦惠霞，早年当过业务员、出纳员。2000年，姐弟俩各拿出90万元，创办了皇冠新材的前身。

26年过去，当年不起眼的小厂，已经成长为年营收超过34亿元的上市公司，产品进入苹果、华为、特斯拉等知名品牌的供应链。

这场IPO，也让一个长期藏在制造业幕后的生意浮出水面。

小学老师下海，姐弟俩卖胶带发家

麦惠权的创业故事，要从广东中山说起。

1964年，他出生于中山。1981年，年仅17岁的麦惠权走进当地永康小学，成为一名教师。

那时，他大概不会想到，几十年后，自己会成为一家上市公司的董事长。

1985年，麦惠权作出了一个改变命运的选择：离开学校，进入中山市永大胶粘制品厂。

从教师到工厂管理人员，这次转行把他带进了胶粘材料行业。

他从主任做起，逐渐升任经理、副总经理，后来又担任热收缩膜厂厂长、胶粘制品公司总经理。

姐姐麦惠霞的经历也颇有年代感。

1979年，她在中山一家农副产品加工厂当业务员，后来去蓄电池厂做出纳。1991年，她进入热收缩膜行业，此后也开始经营胶粘制品生意。

姐弟俩的职业轨迹，就这样交汇了。

上世纪90年代，广东制造业快速发展。包装、服装、家电、电子产品大量出口，工厂每天都需要消耗胶带、保护膜等辅料。

这类生意不起眼，却有一个特点：只要工厂不停产，就有持续需求。

1994年，麦惠权所在的创业团队已经开始独立研发胶水配方。

别小看这个变化。

对于胶带企业而言，买来现成胶水涂在薄膜上，与自己掌握配方、控制粘性和生产工艺，是两种完全不同的生意。

前者主要依赖加工能力，后者才有机会形成技术积累。

2000年6月，姐弟俩正式成立中山市皇冠胶粘制品有限公司。

招股书显示，公司注册资本只有200万元。麦惠权出资90万元，麦惠霞出资90万元，另外20万元来自当地企业。

创业早期，皇冠的产品很普通，主要是热收缩膜、双面胶带。

但这门生意逐渐做大。

2006年，公司在江苏太仓布局生产基地；2008年，又在广东江门设立生产主体。

此后，皇冠逐步从传统胶带转向泡棉胶带、电子产品结构胶、光学保护材料。

如今，公司已经拥有广东中山、江门、江苏太仓、浙江湖州和越南五个生产基地，产品销往30多个国家和地区。

最新招股书显示，麦惠权担任董事长、总经理，麦惠霞担任副董事长。

昔日的小学教师，今年62岁，终于把一家胶带厂送进了资本市场。

胶带生意，竟然卖进苹果、特斯拉

皇冠新材真正的转折，不是把胶带卖得更多，而是把胶带卖进了更贵的产业链。

普通消费者对胶带的理解，无非是粘住东西。

但在现代电子制造中，胶粘材料承担的任务远比想象中复杂。

例如，智能手机内部空间极为有限，屏幕、摄像头、电池和各种零部件都需要固定、密封、绝缘、防尘，有些还要求材料具备导热、缓冲、耐高温等性能。

一块面积不大的胶膜，可能需要同时满足多项要求。

到了半导体制造环节，要求更加苛刻。

芯片加工过程中，一些胶膜需要暂时固定晶圆或芯片，随后又必须顺利剥离，避免残胶污染和损伤精密器件。

这类材料的技术难点，不是简单地提高粘性，而是让材料在不同条件下表现出不同性能。

皇冠新材目前已经掌握半导体UV减粘膜、封装胶膜等相关技术，并布局OCA光学胶等产品。

这些看起来像胶带的材料，背后其实涉及高分子化学、精密涂布、光学和电子制造工艺。

利润差距也十分明显。

2025年，皇冠新材实现营业收入34.08亿元，归母净利润约3.09亿元。

其中，工业级胶粘材料收入约22亿元，占主营业务收入的65.69%；电子级胶粘材料收入7.41亿元，占22.12%；功能性薄膜材料收入4.08亿元，占12.18%。

更值得注意的是毛利率。

传统工业级胶粘材料的毛利率为20.64%，电子级胶粘材料则达到31.83%。

这意味着，同样卖出100元产品，电子级材料带来的毛利润，比传统工业胶带多出约11元。

这正是皇冠新材不断向高端材料进军的商业逻辑。

根据招股书，公司产品已在苹果、华为、OPPO、vivo、特斯拉、比亚迪、宁德时代等终端品牌的产品中实现应用。

当然，这并不意味着皇冠新材直接向所有这些品牌供货。其中部分产品可能通过产业链客户进入终端制造环节。

但能够进入这些供应体系，本身就需要经过材料性能、可靠性和供应稳定性的检验。

今天的皇冠新材，已经不仅是一家卖胶带的工厂。

它拥有416名研发人员，累计获得66项境内授权发明专利，并参与制定多项行业标准。

从包装胶带到电子胶膜，麦惠权姐弟花了二十多年，才逐渐完成这次升级。

深创投、达晨赚了，产业资本为何抢着来？

皇冠新材上市，最受关注的还有投资人。

2023年5月，公司一次引入12名股东，完成3亿元融资。

其中，深创投通过三个投资主体合计投入1亿元，达晨相关主体合计投入8000万元。

两家机构都没有错过这家广东制造企业。

按照263亿元的开盘市值计算，深创投相关持股账面价值约6.4亿元，达晨约5.1亿元。不过，这些属于未实现的账面收益，并非已经落袋的现金回报。

到了IPO阶段，入场的投资人换了一批。

京东方旗下天津京东方创新投资认购约5000万元，领益智造认购约5000万元，通富微电、德赛西威旗下德赛产投分别认购约2000万元，兆易创新认购约1000万元。

这一次，资本看中的显然不只是财务回报。

京东方需要显示面板和光学材料，通富微电处于半导体封测环节，兆易创新深耕芯片设计，领益智造则与消费电子精密制造紧密相关。

这些企业的共同点是，都与高性能功能材料存在潜在业务交集。

以半导体为例。

根据战略合作安排，通富微电拟与皇冠新材围绕半导体功能性胶带开展开发和验证；兆易创新则计划借助产业资源，协助对接晶圆制造、封测环节的材料认证。

对于皇冠新材而言，这些合作可能比单纯获得融资更加重要。

原因很简单：半导体材料不是研发成功，就能立即卖进芯片工厂。

企业必须经过测试、验证、试产，确认产品符合生产工艺要求，才有机会获得持续订单。

产业资本带来的客户资源和工艺验证机会，可能帮助皇冠新材缩短进入高端供应链的路径。

当然，战略投资不等于未来一定形成采购订单。

目前，这家公司的收入仍然主要来自工业级胶粘材料，高端半导体材料还需要证明自己的规模化商业价值。

而且，转型并非没有压力。

2026年前三季度，皇冠新材营业收入达到27.79亿元，同比增长11.75%，但归母净利润约2.25亿元，同比下降7.89%。

公司解释，原材料成本上升、销售价格传导滞后，以及浙江新产能尚未达到盈亏平衡点，拖累了盈利表现。

这也提醒投资人，材料生意即便拥有技术壁垒，也无法摆脱制造业的成本周期和产能压力。

皇冠新材上市背后，还有一个值得关注的行业变化。

过去谈到高端胶粘材料，绕不开美国3M、日本日东、德国德莎等国际巨头。

这些公司通过长期积累的材料配方、精密涂布工艺和全球客户网络，占据了大量高端应用市场。

如今，中国企业正在沿着相似的技术路径向上突破。

皇冠新材、斯迪克、晶华新材等企业，正不断拓展消费电子、光学显示、新能源汽车和半导体材料市场。

但国产替代的真正难点，不只是做出类似产品，而是在稳定性、良率和长期可靠性上赢得客户信任。

从一卷包装胶带到半导体制程材料，中间隔着二十多年的技术积累。

回头看，皇冠新材的故事很有意思。

1981年，麦惠权还是广东中山一名17岁的小学教师。2000年，他与姐姐各出资90万元，办了一家胶带厂。

2026年，这家企业登陆A股，开盘市值达到263亿元。

曾经不起眼的工业辅料，如今已经成为电子制造和半导体产业链不可缺少的一环。

而中国制造业的新一轮造富故事，正在这些不起眼的细分赛道里发生。