今年前三季度，长城汽车营收1598.69亿元，同比增长4.09%，但利润下滑55.69%。10月，长城汽车旗下业务单元中唯独欧拉实现增长，其余全数下跌。

增收不增利，独欧拉增长

结合长城汽车官方公布的报告，我们来看具体数据。

今年前三季度，长城汽车营收1598.69亿元，同比增长4.09%，利润38.26亿元，同比下滑55.69%；前三季度累计销量920302辆，同比微跌0.33%。营收微增而利润腰斩，这样的反差在当前的汽车行业中并不鲜见，但对长城汽车而言，压力显而易见。

长城汽车既没有迎来“金九”，也没有迎来“银十”。9月销量114944辆，同比下滑13.99%；10月销量120374辆，同比下滑15.87%。传统销售旺季未能扭转下滑态势，说明国内市场的竞争压力仍在持续。

具体到每个业务单元，10月份唯独欧拉实现了正增长：12187辆相比去年同期的5648辆，同比增长115.78%；哈弗品牌跌幅19.50%，魏牌跌幅31.90%，长城皮卡跌幅7.37%，坦克品牌跌幅31.01%。欧拉的一枝独秀，与其基数较低、产品定位调整等因素有关，但其他主力品牌的集体下滑，无疑给长城汽车的整体销量表现蒙上了阴影。

海外影响是主因

前三季度长城汽车增收不增利，其分析的原因是：公司坚持全球品牌战略及归元模式，实现海外增长，但因国内汽车市场持续承压，导致公司利润同比减少。

此外，长城汽车还表示，“报告期业绩波动主要系公司坚持全球品牌战略及归元模式，实现海外销量及收入增长，但因海外税收政策补贴收益收回延期、汇率波动及国内汽车市场持续承压，导致公司利润同比减少”。由此可见，海外税收补贴延期收回与汇率波动属于阶段性、外部性因素，而国内市场的持续承压则是更为结构性、长期性的挑战。

需要知道的是，长城汽车10月海外销量62862辆，占总量的52.22%；1-10月海外累计销量538839辆，占总量的51.78%。海外销量占比已经稳定在50%以上，这意味着长城汽车的销量结构已经发生根本性变化，海外市场不再是补充，而是半壁江山。

相比国内，海外市场竞争压力较小，营收提升的同时，利润也更高。正因如此，海外业务的稳健表现，在很大程度上对冲了国内市场的疲软。然而，海外补贴收益收回延期和汇率波动也提醒我们，海外市场并非毫无风险，过度依赖海外利润同样存在不确定性。

最后

今年以来，长城汽车的变动频频。

推出归元平台，在整合技术的同时，能够很大程度降低成本，从而实现利润的增长。当然，这还需要一些时间。平台化战略的成效往往需要经历产品导入、产能爬坡和市场验证等多个阶段，短期内难以立竿见影。

调整海外架构，这一点或许是明智的，毕竟如今国内市场太卷，海外还有着许多尚未开拓的市场。从销量占比过半的事实来看，长城汽车的海外布局已经初见成效，但如何在扩大规模的同时守住利润、应对税收与汇率的不确定性，仍需观察。