沪指跌7个点！超4000股绿盘，资金却狂买1280亿？明日剧本只有四个字！

今天是5月26日星期二，我是广东黑牛哥，今天这个盘面把超4000个股民搞懵了——指数没怎么跌，账户却绿了一整片。

有不少兄弟私信问我：黑牛哥，科技股跌这么狠，要不要割肉？我的观点很直接：A股正在进行一轮级别非常大的结构性行情，但这不是普涨行情，而是优胜劣汰的缩容行情。你手里拿的是“机会”还是“风险”，取决于你看没看懂今天的资金流向。

先看大盘，到底发生了什么。三大股指收盘涨跌不一，沪指跌0.17%报4145.37点，深证成指涨0.12%报15876.16点，创业板指涨0.54%报4043.07点。沪深300尾盘拉升翻红，收涨0.53%报4947.85点。两市成交额3.24万亿元，较前一天放量380亿元。

但咱们得说实话——这是典型的护指数、调个股行情。 全市场4077只个股下跌，上涨只有1352只，超四分之三的票都是绿的。跌停37家，涨停64家，跌停家数逼近涨停家数一半，说明高位票的资金兑现情绪非常浓重。今天盘中还有一只10倍大牛股海星股份直接被砸到跌停——散户追涨有多猛，机构砸盘就有多狠。

今天最核心的东西，是资金从高位科技股集中撤离。 半导体、算力硬件产业链全线下挫，光刻机跌3.83%，光通信跌4.01%，半导体设备跌3.35%，CPO跌3.08%，商业航天跌3.17%。昨天科创50还涨得飞起，今天直接跌了1.49%。

另一条线涨得非常凶猛。贵金属板块涨4.59%领涨全场，工业金属涨4.30%，石油化工涨2.13%，化肥农药涨1.94%，基本金属涨1.50%，教育涨1.28%。长电科技2连板，华天科技2连板。

涨的都是什么？全是避险和低位补涨的逻辑。跌的都是什么？全是5月以来涨得最疯的。涨多了就得跌，跌多了就该涨，这是A股永远不变的铁律。

资金面，今天有一个非常关键的信号 ——两市主力净流出1238亿，流入11943亿，流出12916亿【提供的数据】。听起来很吓人？但我跟你说，这恰恰说明资金在高低切换，而不是在离场。真正危险的是像8月份那波每天五六千亿主力净流出缩量阴跌的盘面，今天这种万亿级别的流入流出，体量还在，钱只是在搬家，没跑。

今天央行干了什么？5月25日央行不仅加量续做1000亿元MLF，同时加大7天期逆回购投放，单日实现净投放3570亿元。5月26日央行继续开展2490亿元逆回购，当日仅5亿元到期，净投放2485亿元。加上5月20日以来的逆回购净投放，近期累计净投放超过5000亿。钱是有的，但钱不愿意往高位科技股里去。

两融余额再创历史新高。 截至5月25日，A股两融余额达29252.09亿元，较上一交易日增加260.57亿元，再创历史新高。其中融资余额首次突破2.9万亿元，达29035.40亿元。

有2.9万亿的融资余额在场内，有央行连续大额流动性投放做支撑，这样的市场你要说崩盘？门都没有。

但这2.9万亿的杠杆资金今天买了什么，非常关键。数据显示，5月25日融资净买入金额居前的行业包括：电子获融资净买入188.62亿元位居第一，机械设备、汽车、基础化工、通信、国防军工等也获得融资净买入。

融资客并没有放弃科技主线，而是在科技板块内部进行结构性调仓。 今天科技股的下跌，不一定是科创50的终点，很可能是杠杆资金和新进场资金的一次反向博弈。

再看全球市场。美元指数跌破99支撑位，延续风险资产向好态势。现货黄金周一收盘大涨61.90美元至4570.93美元/盎司，逼近4600美元大关。布伦特原油暴跌超6%。

油价暴跌是因为美伊谈判出现重大进展——协议草案已达成，允许免费开放霍尔木兹海峡，美方承诺放松对伊朗港口的封锁。油价跌，黄金涨，美元破99——这三者同一天发生，传达的信号再明确不过了：全球资金正在从美元资产向非美资产迁移。

A股核心资产里的黄金股、铜矿股、稀土资源股，在这个大背景下，估值逻辑需要全部重估。这不只是一个短线机会，很可能是贯穿下半年的长线主线。

今天最核心的催化剂，是华为“韬（τ）定律”的横空出世。

5月25日，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波在IEEE ISCAS 2026上提出指导半导体产业发展的新原则——韬（τ）定律。这个定律有多震撼？它本质上是以“时间缩放”来指导产业发展，利用3D集成、先进封装、芯片设计制造协同优化等技术，走出一条完全不同的路。 不需要在单位面积里塞更多的晶体管，而是从根本上缩短系统时间。

这意味着整个国产半导体产业链的估值逻辑可能需要重算。A股芯片产业链今天的表现是好坏参半的——华天科技2连板，长电科技2连板，但大量算力、光模块个股跌5%到10%。为什么？因为韬定律的核心受益方是先进封装、混合键合、逻辑折叠、TSV工艺和3D堆叠，不是简单粗暴的算力租赁和光通信制造。

这才是今天板块分化的真正原因。基于韬定律，华为将在2026年秋季推出采用逻辑折叠工艺的麒麟芯片，在固定工艺节点上实现55%的等效晶体管密度提升和41%的能效提升。到2031年，基于韬定律的芯片有望达到1.4纳米制程的同等水平。科技股的这条主线逻辑没断，战略价值还在持续释放。

券商板块，今天也必须单独拿出来说。 券商全天涨了0.85%左右，中信建投、华安证券、中国银河这些在前面顶着。尾盘有明显的资金回流动作，收盘站上了5日线。

最值得关注的是估值严重背离基本面。 43家上市券商一季度合计归母净利润602亿元，同比大增近40%，头部券商年化ROE冲到12.7%，超过2021年历史高点。但中证全指证券公司指数PB估值仅为1.3倍，处于过去十年18%的历史分位。当前券商板块整体PB仅1.14倍到1.24倍，板块指数点位只相当于上证指数3400点，与当前大盘点位存在约20%的差距。

业绩创历史新高，估值处于十年低位——这种背离不可能长期持续。 券商的逻辑不是明天的事，是下半年的事。现在这个位置，安全垫足够厚。

回到A股，今天还有一个细节值得高度警惕：三大指数的撕裂程度。 沪指、深成指、创业板指、科创50、北证50五大指数同一天出现三个收跌两个收涨，且涨跌幅差距超过3个百分点，这在过去三年里只出现过两次。上一次是2023年3月，科技板块的调整在2-3个交易日后迎来了一次强修复。明天是T+1，继续观察。

明天到底怎么走？ 大盘支撑看4115一线，压力看4195一线。如果明天上午10点半之前科创50能够翻红企稳，今天跌的这批科技股就是明早低吸的黄金坑；如果明天上午科技股继续惯性低开，放量下杀的同时科创50创新低，那可能还需要等。科技股今天跌了1.49%，权重股护盘力度非常大，沪深300涨了0.53%，上证跌了0.17%——权重在托底，科技在洗盘，这种结构对中期来说反而是健康的。

几个板块建议，供参考。 贵金属和中字头资源股明天还有空间，美元跌破99+黄金逼近4600美元+油价暴跌，三信号共振，但放量大涨第二天，建议等回踩5日线再考虑。券商板块做指数弹性，基本面业绩全面超预期叠加并购整合，估值历史极低位，建议逢低分批布局。科技股等量，重点看先进封装和逻辑折叠方向，这是韬定律最直接受益的链条。核心权重沪深300成分股，尾盘拉升翻红收涨0.53%，汇金和保险在坚定买入，这是震荡市的底仓品种。

说一个今天盘中很多人没注意到的细节。 港股的中芯国际涨了5.70%，联想集团涨了15.49%创历史新高，华虹半导体涨了10.45%。外资和机构在买入港股科技股的态度非常坚决。A股这边的科技股今天被内资砸下来，但我认为这种背离是短期的——内资在兑现利润，外资在扫货便宜筹码，等北向资金数据出来，如果明天净流入超过50亿，那今天砸下来的就是抢筹的机会。

最后，直接回答大家最关心的三个问题：科技股明天跌到位了吗？ 今天尾盘科技股跌速放缓，先进封装方向有资金回流。科创50跌1.49%，但很多个股已经跌了五六个点，短期有超卖，但中期仍然看好。要不要抄底？ 抄底有一个最简单的信号——等成交量缩下来，等跌停板数量从30多家降到个位数，等领跌板块出现明显的承接资金，不用急，资金会告诉你答案。“强分化”还会持续多久？ 这种指数撕裂、个股分化的行情历史上都不长，一般在3到5个交易日就会完成一次大的风格切换，今天是第2个交易日。

A股正在经历的不是熊市，而是一场深刻的风格切换和估值重构。资金没跑，只是换了个地方待着。只要资金还在场内转，行情就有延续的基础。

最后，还是老规矩，两个互动问题，大家在评论区一起聊：

一、你今天满仓科技股被套了吗？明天打算怎么操作？

二、你觉得资金接下来会继续追贵金属和化工，还是会回流科技板块？——我是广东黑牛哥，每天收盘复盘，不模棱两可，说人话、讲干货。

关注我不迷路，评论区见。